債務整理の無料配信
"ＦＲＢ"は原則的にワシントンの連邦準備制度理事会のことを指している。
ただし、日本では連邦準備制度（ＦＲＳ）を意味して慣行的に"ＦＲＢ"と呼ぶことも多いため、皆のイメージを考慮して、支障がない文脈においてはそのような使い方をしているケースもある半年ごとのスペシャル・トピックをウォッチすることは、ＦＯＭＣメンバーのその時点の問題意識を知る上で重要である。
ＦＲＢの政策に基調的な変化をもたらすケースがあるからだ。
故Ｊは（邦訳『バブルの物語』Ｄ社）の中で、示唆に富む指摘をしている。
「実際問題としては、金融上の記憶というものは、せいぜいのところ二○年しか続かないと想定すべきだ」。
バブルおよびバブル後の反動で苦しんでも、二○年も経てば「大きな災厄の記憶が消え、前回の狂気が何らかの装いを変えて再来」するという。
日本の場合、バブル経済のピークが一九八九〜九○年だったとすれば、現時点で一六〜一七年が経過したことになる。
二○年といえばあと三〜四年である。
昨今の株式市場や都心部の不動産に見られるブームには、Ｇの懸念を先行き予感させるものがある。
一方、海外諸国においても近年、各地で資産価格の急上昇が奇妙に頻繁に観測されるようになった。
Ｂ・Ｂは九九年の論文（Ｍとの共著）で次のように述べている。
「過去二○年の間、世界の主要中央銀行はインフレ率の制御に成功してきた。
インフレはもはや大きな問題とはならないと言うのは時期尚早だが、中央銀行が直面する次のバトルは別の前線に存在すると思われる。
すでに政策決定者の関心が集中しているが、資産価格の急変動によって金融の不安定性が顕著に高まっている。
また、二○○三年八月には、オーストラリア準備銀行が「資産価格と金融政策」という国際カンファレンスを開催している。
同論文は、中央銀行が追い求めてきた安定的な低インフレ率の達成そのものが金融の不均衡を拡大しバブルの温床になる、という皮肉な指摘を行っている。
将来にわたってインフレ率が安定することが予見されると、企業や投資家にとっては先行きの不確実性が大幅に低減される。
このため彼らの収益予想は強気に転じ、ひいてはユーフォリア（酔狂）が発生しやすくなるという。
バブルを識別することは困難ではあるが、一九六○年以降の三四ヵ国を分析した結果、それは不可能ではないとポリオ＆ロ−は主張している。
金融政策はインフレ率だけを目標にすべきではなく、バブルの早期に見られる信用の急激な拡張を抑制する必要があると提唱している。
そういった当時のエコノミストの議論を整理する形で、ＢＦＲＢ議長も、二○○二年一○月一五日（当時はＦＲＢ理事）に「資産価格バブルと金融政策」という講演を行っているＧ前ＦＲＢ議長も、発言のスタンスが揺れ、悩みながら資産市場と対話を行ってきた。
Ｇ時代のＦＲＢが実際にどのような判断を示してきたのか振り返ってみよう。
各国の報道機関が入居するワシントンのナショナル・プレス・ビルディング。
その最上階の一三階エレベーターホールの脇に設置されているプレスリリースの棚に、その講演テキストはさりげなく置かれていた。
一九九六年一二月五日午後四時（日本時間六日午前六時）を少し回った頃だった。
このテキストに、その数時間後に東京市場を直撃し、さらにアジア、欧州、そして震源の米国ニューヨーク市場へと連鎖する大波乱につながるフレーズが秘められていようとは、その時点で、ほとんどの記者が認識できなかった。
演題は「民主主義社会における中央銀行の挑戦」。
スピーカーはＡ・ＧＦＲＢ議長。
ＦＲＢは、理事会メンバーの講演内容をテキストの形で事前にマスメディアに配布する。
通常は講演開始の三○分前だが、この日は夕食会で、スピーチ開始が午後七時（日本時間六日午前九時）過ぎと遅かったため、ＦＲＢ広報スタッフが帰宅前に配布していた。
ナショナル・プレス・ビルディングから南西方向へ、ホワイトハウス南方のエリプス公園を突っ切って、数ブロックほど進むとＦＲＢ本部がある。
Ｇ議長はこの日珍しく、夕刻に控えた講演テキストを理事会メンバーに回付し、意見を求めていた。
Ｌ・Ｍ理事（当時）は、このテキストを一字一句読み進んだ。
うんちく経済史に造詣の深いＧ議長が漉蓄を傾けた内容で、それは独立戦争、南北戦争時代の金融・経済情勢、一九○七年の金融パニック、一九一四年の連邦準備制度の誕生、一九二九年の株価暴落とそれに続く大恐慌、第二次世界大戦と金融政策、一九七○年代のスタグフレーション、と経済史の絵巻物を見るような展開だった。
Ｇ議長は「われわれは根拠なき熱狂が、いつ資産価格を過度に押し上げ、そして過去一○年間に日本で発生したように長期的な経済の収縮につながるか、知る術はあるのだろうか？そして、われわれは、資産価格をどのように金融政策に反映させればよいのか、知る方法はあるのだろうか？」と問い掛けた。
この歴史物語の展開を前に、読み進む記者も、大きなニュースにはなりそうもないと油断した。
キーワードは、物語が終わりに近づくところ、しかも疑問形で問い掛ける表現になっており、インパクトは一層弱められていた。
Ｍ理事はこの問い掛けの重要性を認識できなかったと告白している。
Ｇ議長が主賓席に戻る頃合いを見計らって、同議長の隣に座っていたＡ・ＮＢＣテレビ・ホワイトハウス担当記者（九七年にＧ議長と結婚）が、同じテーブルを囲んでいた著名なビジネスマンやエコノミストに報道の価値があるような話があったかどうか質問したところ、誰もニュース性のある箇所を指摘することができこの講演を受けた通信社の記事内容もまちまちとなり、「根拠なき熱狂」を見出しに掲げたところは少なかった。
東京証券取引所はすでに立会いを開始していたが、こうしたばらつきのある報道内容を受けて、朝方は小動きで推移していた。
日本時間六日午前一○時（米国東部時間午後八時）の日経平均株価は前日比七四円三七銭（○・三六％）安にとどまっていた。
ところが、その後、米国のＳのＳ＆Ｐ五○○種指数先物相場が夜間取引で急落したことなどが伝わると、東京市場は前場後半から後場にかけて下げ足を速めた。
この日の日経平均終値は六六七円二○銭（三・一九％）安の二万○二七六円七○銭に落ち込んだ。
下げ幅はその年の最大を記録した。
東京・欧州市場の後を受けて開かれた三月六日のニューヨーク株式市場は、ダウエ業株三○種平均が朝方、一四四ドル六○セント（二・三％）急落した。
しかし、その後、下げ渋りとなり、終値は五五ドル一六セント安の六三八一ドル九四セントと、下げ幅の三分の二近くを取り戻した。
Ｇ議長が後年、資産価格に対する当局者の口先介入について、「当初は効果があっても、すぐに切り返すことになろう」と語ったが、この時のことが念頭にあったのだろう。
Ｇ議長の「根拠なき熱狂」発言で株価が急落すると、議員の間から、「中央銀行首脳は口先介入により国民の資産価値を押し下げるべきではない」といった非難が噴出した。
共和党の重鎮、Ｔ上院院内総務（当時）も、こうした議員を代弁して、三月八日にＦ・ニュースとのインタビューで、「ＦＲＢの独立性の度合いについて、やや警戒している」と、発言した。
多重債務がリニューアルしました。良い意味で多重債務とは別物です。
多重債務ではさまざまな施術を受けることができます。専門家が多重債務についてお答えします。
多重債務を捉えてみました。実用性を追求した多重債務です。
自己破産としてご利用いただけます｡一つ上の自己破産をしたい人必見です
ビジネス視点で自己破産は世界各国で実践されています。新感覚の自己破産を体感しましょう。
自己破産がリニューアルしました。自己破産に関連した書きかけ項目です。
任意整理はすぐに役立ちます。あなたの夢を実現する任意整理が満載です。
任意整理を余すとこなく分析しました。任意整理の補足説明を致します。
任意整理の大手幹部は、安さはあくまでブランド力や性能など、数ある任意整理の一つであるべきだと言う。
驚嘆すべき個人再生について解説いたします。今始めるなら個人再生です。
説明いらずの個人再生の実力を測定してみましょう。個人再生があればかなり良いところまでいけそうです。
都内有数の個人再生ってとにかく簡単なんです！誰もが楽しめる個人再生です。
債務整理の実力を測定してみましょう。可能性を十分感じる債務整理です。
いろんな債務整理はいかがですか？債務整理探しならお任せください。
債務整理をご確認下さい。債務整理の定番として根強い人気があります。
結局任意整理をご存知ですか？お仕事帰りでも任意整理ができます。
便利な任意整理をこれから探す方に朗報です。任意整理があればかなり良いところまでいけそうです。
任意整理のルーツに迫ります。基本機能も充実した任意整理です。